消费电子需求有望回暖
8月建议重点关注折叠屏新机发布以及苹果产业链旺季催化。7月消费电子板块上涨1.36%，跑赢电子行业4.95pct，截至7月末消费电子整体PE(TTM)为31.40x，处于2016年以来的19.8%分位。随着消费电子传统备货旺季的来临，我们继续推荐自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链。此外，8月三星（8.10）、小米（8.11）、摩托罗拉（8.11）将陆续发布旗下迭代折叠屏旗舰手机。
综合历史数据显示：
- 、6月全球智能手机出货量同比下降8.9%，苹果份额同比提升5.9pct。
- 、6月国内手机出货量同比增长9.2%，苹果、荣耀销量相对坚挺。
- 、7月Steam月活VR用户占比攀升至6.67%。
- 、月度业绩跟踪：6月台股连接器、PCB、组装板块景气度较高。
1Q22 A 股消费电子板块营收增长 17.12%，净利润下滑 14.61% 2021 年消费电子板块合计营收同比增长 15.18%至 11282.20 亿元，合计归母净利润同比增长 0.16%至 497.38 亿元。1Q22 消费电子板块合计营收同比增长 17.12% 至 2747.48 亿元，合计归母净利润同比下降 14.61%至 97.38 亿元，2Q21 以来消费电子板块归母净利润连续四个季度同比下降，主要系：1)疫情反复、俄乌冲突、 全球通胀等一定程度抑制了消费电子终端需求；2)芯片供应短缺，原材料价格大幅上涨；3)疫情管控导致物流运力下降，运费上涨。
1Q22 消费电子板块利润率同比下降、环比回升。2021 年消费电子板块毛利率同比 下降 1.48pct 至 12.87%，净利率同比下降 0.67pct 至 4.45%。1Q22 消费电子板块 毛利率同比下降 1.65pct、环比提升 0.96pct 至 11.84%，净利率同比下降 1.23pct、环比提升 0.14pct 至 3.66%。
1Q22 消费电子板块存货周转天数同比、环比提升。1Q22 消费电子板块应收账款周 转天数环比稳定在 65-70 天左右，较 1Q21 的 68.66 天略微下降；存货周转天数同 比增加 9.13 天、环比增加 13.72 天至 71.18 天。
相关个股：
精研科技(300709)：公司可穿戴设备用MIM产品终端客户涵盖了JAWBONE，华为等知名企业。公司发布2022年中报业绩预告，预计实现归母净利润2400万元~2800万元，同比增长0.2%~16.9%；实现扣非净利润900万元–1300万元，同比增长68.3%-143.1%。考虑到公司在折叠屏铰链供应链中的核心份额优势，是国内稀有的、率先布局铰链组装业务且具备量产能力的MIM厂商，我们继续看好公司22Q3和全年业绩的增长。
鹏鼎控股(002938)：全球少数同时具备PCB产品设计、研发、制造与销售能力的厂商之一。公司发布2022年中报，2022H1公司营业收入141.90亿元，同比增长18.6%，归母净利润14.26亿元，同比增长125.24%；扣非归母净利润13.67亿元，同比增长197.49%。看好公司 FPC 业务保持稳健增长， 同时汽车电子、 服务器、 Mini LED 等新业务为公司提供新的业绩增长点。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。参考文献：2022年08月09日 国信证券 消费电子8月投资策略超配 关注折叠屏新机发布及苹果产业链旺季催化
