上周五，因美国2月PPI数据超预期，美元指数震荡上涨，最终收涨0.071%,报103.44。截至目前，美元报价103。45。
外汇市场基本面综述
特朗普经济顾问举荐三名美联储主席候选人，没有鲍威尔。
日本最大工会Rengo宣布争取到了5.28%的总工资涨幅，为30年来最大涨幅。
日媒：日本央行正在做出最后安排，准备在本周的政策制定会议上结束负利率政策。日本央行的主要计划是将短期利率调整至0%-0.1%的区间；日本央行将在加息后继续购买债券。
欧洲央行管委Vujcic:如果欧元区经济出现重大滑坡，欧洲央行降息速度可能会加快，但降息的时机不会受影响；欧洲央行管委雷恩：可能在夏季前后放松政策，认为采取逐次会议作出决定的方式更好，今年有多次降息的先决条件；欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯：预计央行将在6月首次降息。
中国人民银行：2024年前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元。2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%。广义货币(M2)余额299.56万亿元，同比增长8.7%。
机构观点汇总
荷兰国际银行
对于下周的美联储会议，市场的焦点在于点阵图。去年12月的点阵图显示，美联储在2024年将有3次25个基点的降息，2025年则将再降息100个基点，我们预计3月的点阵图将变化不大，继续显示美联储倾向于在今年晚些时候降息。不过，考虑到美联储内部成员之间的分歧，6名FOMC成员中只要有2名从目前的4.625%的预测上调或下调，就能将中位数从3次降息变为暗示2024年降息2次或4次。我们认为，美联储从降息3次转向降息2次的风险要高于降息4次的风险。
对于鲍威尔的发布会，我们预计其将重复在国会证词中的表述，即“今年某个时候开始撤销政策限制可能是合适的”。但经济前景不确定，向2%的通胀目标迈进的步伐也不确定。不过，鲍威尔也暗示了，美联储官员们“离有信心”“撤回”货币政策的限制性“不远了”。
对于经济前景，我们认为，如果美联储能够避免经济衰退，它就不会想造成经济衰退，而这一点也将促使他们在夏季之前开始将货币政策从限制性转向更为中性的立场。中性的联邦基金利率在2.5%左右，因此有高达300个基点的降息空间。
至于大选的影响，我们认为，无论谁赢得11月的总统大选，鉴于宽松的财政政策前景，美联储都不会想要在降息之路上走的太远，因此我们预计降息将从6月开始，幅度为125个基点，随着经济软着陆的希望上升，2025年将进一步降息100个基点。
巴克莱
考虑到FOMC维持利率不变几乎是“板上钉钉”的事情，重点将放在更新后的声明和经济预期，以及资产负债表计划上。我们预计结果将相对鹰派，点阵图将显示，今年只有两次降息，声明将继续将降息与对实现通胀目标的信心挂钩，将不会宣布量化紧缩政策(QT)的相关变化。
1月和2月通胀数据令人失望，但经济仍具韧性，我们几乎可以肯定，FOMC将在下周维持政策利率不变，与委员们最近的市场沟通一致。
我们预计，FOMC的声明几乎不会出现变化，并将重申“委员会认为，在有更大信心通胀将持续向2%回落之前，不适合降低利率目标区间。”我们也预计，美联储不会在这次会议上宣布与资产负债表相关的举措。
最新的经济预期将显示，在2024年两次降息25个基点，2025年四次降息25个基点。同时，在2024年核心PCE预期和GDP增速预期均上调的背景下，2024年和2025年的利率预期中值都将上升25个基点。
我们维持基本假设必变，即FOMC将在6月启动一个有条不紊的、隔次会议降息的宽松周期，一直持续到2025年。这意味着2024年将降息三次，2025年将降息四次。我们的基本假设是基于未来几个月通胀数据将逐渐缓和的预期。然而，如果通胀方面的进展出现停滞或经济活动重新加速，我们的利率路径预期面临的风险将倾向于降息幅度更少或时间更晚。
分析师Andy Fately
从春斗工资谈判的初步迹象来看，日本今年的平均工资增幅将为5.28%,为数十年来的最大增幅。显然，丰田完全接受了工会的要求，甚至没有讨价还价一下。将这一结果与日本最新的CPI数据(总体通胀率2.2%,核心通胀率2.0%)进行比较，可以肯定的是，未来会出现一些由工资驱动的价格上涨。这被视为日本央行周二会议行动与否的一个关键问题，这些变化或许已足以促使日本央行上调隔夜利率。
日本的分析人士也日益达成共识，即日本央行将于本周调整利率，无需等到4月会议。但近几日行情上却发生了一件有趣的事情，加息的共识形成的同时，日元却一直在下跌。自上周一讨论开始升温以来，日元已经下跌了超过1.5%,几乎像是市场在消息公布之前就开始“卖消息”了。两年期日本国债收益率本周也下降了2个基点，虽然总体上跌幅不大，但也代表了日本央行即将收紧政策所推动的收益率逐步上升趋势的逆转。
我认为，尽管市场预期负利率政策很可能在本周变成零利率政策，但人们认为未来的紧缩程度要小得多。我一直认为，日本央行在今年将利率升至0.2%以上的可能性不大，明年可能也不大。在考虑美元兑日元时，其汇率仍然更多地受美联储和美国利率的影响，而不是受日本央行在边际上所做的任何事情的影响。让我们面对现实吧，即使日本央行在年底前将利率上调至0.2%,但美联储联邦基金利率仍高得多，买入日元仍然不是受欢迎的交易。
荷兰国际银行
英国央行预计将在周四重申，利率需要在较长一段时间内保持限制性，这表明考虑政策宽松还为时过早。我们预计第一次降息将在8月份到来。
①英国央行的前瞻性指引目前还不太可能改变。今年2月，英国央行消除了“加息倾向”,迈出了降息道路上的第一步。但声明中留下了两个关键词，即利率需要“在足够长的时间内(remainrestrictiveforsufficientlylong)”和“更长的时间内(foranextendedperiod)”保持限制性。如果取消其中一项或两项前瞻性指引，无异于为即将到来的降息打开大门。但我们怀疑英国央行目前是否愿意这么做，预计3月份的政策声明将与2月份的政策声明大致相同。
②如果有人投票支持加息，不必感到惊讶。今年2月，9名委员仍有2人支持加息。尽管自2月会议以来，薪资增速和服务业CP降温，但能否说服曼恩和哈斯克尔放弃加息投票还不清楚。另一方面，丁格拉可能仍是唯一投票支持降息的委员。投票结果大概率仍是加息-不变-降息的分立局面。
③4月和5月通胀数据对首次降息至关重要。英国央行最近发出的信息可以归结为：通胀数据正在缓慢改善，但工资增长和基础CPI仍然过高。因此，我们认为，6月会议将是英国央行的第一场“现场”会议。届时英国央行将拿到4月和5月的通胀数据，以及另外两个工资数据。不过，我们认为，员会将倾向于再等几周，直到8月才首次降息。因为8月将公布新的经济预期。最后，我们认为英国央行今年最终将推出比投资者预期更多的宽松政策，在2024年降息4次，每次降息25个基点。
